唐玄宗宠幸贵妃杨玉环后终日游乐，将后者的哥哥杨国忠封为右相，其三个姐妹都封为夫人。然之后，唐玄宗又移情其妹虢国夫人、私召梅妃，引起杨玉环不快，历经种种波折后方才和好，并于七夕之夜在长生殿对着牛郎织女星密誓永不分离。

为讨杨玉环的欢心，唐玄宗不惜耗费大量人力物力为杨玉环采集新鲜荔枝，一路践踏庄稼、草菅人命。另一方面，由于唐玄宗不仅疏于政务，更是宠信杨国忠和安禄山，导致了安史之乱。逃亡过程中，在马嵬坡军士哗变，唐玄宗不得已下令将杨玉环勒死。杨玉环死后深切痛悔，受到神仙的原谅，织女星说：“既悔前非，诸愆可释”。

而另一边，郭子仪带兵击溃安禄山，唐玄宗回到长安后，日夜思念杨玉环，闻铃肠断、见月伤心，对着杨玉环的雕像痛哭，派方士去海外寻找蓬莱仙山，最终感动了天孙织女，使两人在月宫中最终团圆。